2017年10月23日
2017-09-15    

都说制造业不好做 申洲国际上半年却豪赚18亿

就在制造业寒意来袭、普遍期待转型时,总部位于浙江宁波的针织业制造龙头企业申洲国际(2313.HK) 却继续释放好消息。作为耐克、阿迪达斯、优衣库等国际知名品牌的超级代工厂,申洲国际在2017年上半年净利润同比增加24.1%至17.987亿元人民币,上年同期为14.499亿元人民币;销售额同比增长18.9%至82.64亿元人民币。

 

服饰产业中投资回报最高的集团

 

申洲国际主要生产针织运动类用品,休闲服装及内衣服装,客户包括优衣库、阿迪达斯,耐克以及PUMA等国际客户。据彭博数据显示,在申洲国际的四个重要客户中,来自日本快时尚优衣库母公司迅销的收入占到21.2%,来自阿迪达斯的收入占到20%,来自耐克的收入占到19%。

过去十年,申洲国际收入与净利润复合增长率分别达到17%和22% 。值得关注的是,近8年来,得益于业绩的持续增长,申洲国际股价翻了53倍,是目前服饰产业中投资回报最高的集团。

申洲国际的业绩稳定增长主要得益于全球纺织行业环境、垂直一体化生产能力以及客户关系管理。

目前全球纺织产业正在经历第四次转移,从中国长三角、珠三角区域转移至成本更低的东南亚地区。2016年,越南纺织品出口金额相当于中国纺织品出口金额的23%。申洲国际最初得益于全球纺织行业转移,近年来为迎合产业转向东南亚的趋势,集团也在越南和柬埔寨开设工厂 。

 

为客户提供一站式高效服务

 

不过,申洲国际自身独特的生产模式才是其业绩稳定增长的关键原因。据悉,集团在成衣生产环节为OEM模式,在面料生产环节则根据客户的设计及功能性的要求研发制作相应的面料并生产成衣。事实上,代工生产利润较薄,但由于申洲国际包揽了产业链中下游环节,为客户提供一站式的高效服务,降低了采购成本,提高了供应链快速反应的能力,因此获得了一批稳定的客户,同时提高了集团的议价能力与话语权。

更重要的是,申洲国际在技术创新方面持续进行投入,主要聚焦于产品研发及生产效率提升,至今获得180多项专利。有数据显示,集团研发投入约为年营收的2%,而在技术创新方面的投入直接拉高了集团毛利率,同时也提高了产量,资料显示2016年集团人均产出提高10%。

有分析人士指出,申洲国际高效率低成本的生产模式是其能够与阿迪达斯、耐克、Puma和优衣库等国际品牌达成长期稳定战略合作的主要原因。

事实上,在引入耐克客户后,申洲国际为配合客户的需求变化反而加快了增长速度。2006至2008年间,申洲国际为迎合2008年奥运会后提振的运动服饰需求,主动调整产品结构,提高高附加值运动服装的收入占比,2009年运动服饰占比超过50%。

发展至今,申洲国际与国际客户一直保持共同成长,并且为耐克和阿迪达斯成立了专门工厂,从供应链上下游发展成合作伙伴关系。

随着集团的产品市场从日本逐渐扩展至亚太地区及欧美市场,有分析人士指出,申洲国际其垂直一体化的生产线、多元化的产品、客户与市场,能够有效降低集团的经营风险,提升整体竞争力。

 

谋求自有品牌建设

 

另外,申洲国际于2010年推出自有服饰品牌Maxwin,被视为未来的优衣库,为加速Maxwin的全渠道布局,集团去年将Maxwin的49%的股份出售给网易,以加强跟网易强大的数据营销合作。

不过也有业界人士提出质疑,一直以代工业务为主的申洲国际推出自有品牌是否有违反逻辑。对此,集团董事长马建荣回应道,当一家传统服装企业拥有一定生产能力后,做品牌是一种稳健的尝试,Maxwin目前还处于摸索的阶段。

值得关注的是,受资本市场青睐的中国服饰加工及零售集团都正在谋求转型与升级。全产业链代工生产的申洲国际不仅通过进一步努力提高生产效率,也通过自建品牌丰富业务类型。

 

 

 

 

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