2017年12月14日
2014-08-21    

Michael Kors股价暴跌

      Michael Kors Hodlings Ltd. (NYSE:KORS) 周一盘前发布一季度财报,尽管业绩仍然超预期,不过Michael Kors 连续遭遇了两次财报日盘前大涨,盘后暴跌的跳水情况。华尔街对Michael Kors的毛利率非常不满意,同时分析师对Michael Kors 无处不在的“Cheap”感表示担心,Michael Kors被认为是继Asos之后又一个即将破裂的时尚零售股。

      8月4日盘前Michael Kors 股价一度涨幅达12%,开盘后迅速跳水,截止无时尚中文网发稿时间暴跌超过7%报75.82 美元,跌幅7.34%。

      截止2014年6月28日的2015财年一季度,Michael Kors 每股收益录得0.91美元,超出分析师预期的0.91美元,较上年同期0.61美元大涨49.2%;净利润录得1.877亿美元,叫上年同期1.250亿美元增长50.2%。

      受益于同店销售24.2%的增幅,Michael Kors 一季度零售收入增长47.5%至4.802亿美元,零售门店一年内新增115间;批发收入一季度增长40.0%至4.068亿美元,上年同期为2.906亿美元,代理收入增长30.5%至3211.7万美元,上年同期为2461.1万美元。一季度Michael Kors总收入录得43.4% 的增长,从上年同期6.409亿美元增至9.192亿美元。

      一季度Michael Kors毛利率录得62.2%较上年同期有20个基点的增幅,不过Michael Kors 表示二季度毛利率环比预计将有50个基点的下滑,营业利润率预计将有200个基点的大幅下跌,主要由于欧洲新店运营成本造成。一季度Michael Kors 营业利润率录得30.11%,较上年同期30.82%下跌70个基点。一季度Michael Kors毛利润录得5.716亿美元,较上年同期3.973亿美元有43.9%,营业利润录得2.768亿美元,较上年同期1.976亿美元有40.1%的增幅。

      Seeking Alpha独立交易员、分析师Josh Arnold今日撰文称,由于快速扩张,Michael Kors现在显得非常“Cheap”,从一季度Michael Kors 欧洲收入127.7%的涨幅亦可看出其已经脱离了奢侈品的扩张速度,为保持高增长而大大牺牲品牌价值,一季度Michael Kors 欧洲收入达1.855亿美元,而上年同期仅为8147.9万美元,公司首席执行官 John Idol 表示预计欧洲市场长远能达到15亿美元的销售。与此同时,北美市场出现增幅衰退的情况,二季度Michael Kors北美同店增长仅为18.7%,再一次跌破20%,北美市场一季度总收入录得7.189亿美元,较上年同期5.516亿美元增长30.3%;其他市场收入增幅接近100%,从上年同期的782.6万美元增至1476.8万美元。

      5月份年报发布后,市场就开始大量对Michael Kors 看空,7月中旬The Wall Street Journal 华尔街日报"Heard On The Street"专栏文章发表担心Michael Kors 在渠道方面可能会步Coach 蔻驰后尘并影响品牌,消息致使Michael Kors股价两日大跌20%。

      WSJ的专栏文章主要担心Michael Kors 的零售模式,担心其批发和折扣店销售所占比例太重,从而失去对品牌的控制,以致如Coach 一样陷入一旦降价便提价不能的尴尬最终导致品牌衰落,而Michael Kors 的毛利率显示品牌从上一财年三、四季度已经开始牺牲价格。

      由于对Michael Kors 品牌和利润率的担心,周二多家投行和券商下调Michael Kors 的评级和目标股价,Maxim 将Michael Kors评级从买入下调至持有,目标价从109美元下调至85美元, Citigroup 花旗将Michael Kors 目标价从107美元下调至98美元,Sterne Agee 重申Michael Kors 中性评级,将目标价调至92美元。

      至于二季度预期, Michael Kors 表示同店销售预计将再一次跌破20%,有高10+%的增幅,预期二季度收入9.50亿美元-9.60亿美元,符合9.56亿美元的平均预期;预期每股收益0.85美元-0.87美元。预期2015财年总收入42.5亿美元-43.5亿美元,每股收益4.00美元至4.05美元。

      截止2014年6月28日一季度,Michael Kors 共运营443间门店,上年同期为328间,除此之外还有162间代理门店,品牌门店总数合共605间。

      受消息刺激,Michael Kors 竞争对手 Coach, Inc. (NYSE: COH) (SEHK: 6388) 蔻驰开盘大涨超过1%,这也是Michael Kors 上市近3年来二者财报日在股票市场的首次逆转。

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